为重组铺路?京能系清仓京能天阶股权

[摘要]  在外界看来，京能系内部已经开始着手对地产平台进行调整，甩卖京能天阶是这轮调整的开端。

文/时代财经    童洁

当央企整合的脚步逐步走向深水区，那些过往极其低调保守的央企也开始有新的动作。

今年3月，京能集团旗下地产平台京能置业发布公告称，有意与控股股东北京能源一起将手头所持有的京能天阶投资有限公司（以下简称“京能天阶”）40%股权全部进行挂牌出售。经过数月的资产评估后，京能置业在7月25日正式将京能天阶挂上北京联合产权交易所，作价4.7亿。

这并不是京能系近期少有的动作。在此之前，京能集团还曾挂牌出售古北水镇项目，而其旗下另一地产平台金泰地产近期却又开始出现补仓举动，外界将此解读为重组前的信号。

清仓京能天阶股权

在3月发出的公告中，京能置业透露，挂牌出售京能天阶股权的原因在于其近几年的盈利能力未能达到预期，且预计此次股权转让能够在今年内完成。

京能天阶由京能置业与京能集团、世贸天阶、万联能源一同在2010年成立，注册资金10亿元，其中京能置业和京能集团分别持股31%和9%。

京能天阶曾被京能置业视作向旅游地产及商业地产扩张的重要出口。彼时，京能置业表示，京能天阶已在国内多个城市洽谈投资及开发计划，未来要打造二十余个“京能天阶广场”。

不过，过去数年里，京能天阶不但没有实现二十余个京能天阶广场的目标，还经历了多次变故。

2016年，京能集团原党委书记、董事长、京能天阶公司原董事长陆海军因为收受世贸天阶公司董事长吉增和1066万余元贿赂被判入狱。这宗受贿案源起京能天阶，在审理过程中，更多与京能天阶有关的细节也被披露出来。

据吉增和称，2009年下半年，其与万联能源公司董事长张尧成获得了位于云台山的旅游项目，因缺少资金购买土地，两人便找到当时在京能集团掌权的陆海军，希望与京能集团合作开发该项目。

于是，京能集团、世贸天阶、万联能源三方签订了合作协议，并共同成立京能天阶。公司成立后，京能置业介入了云台山旅游项目，将其命名为“云台山天阶”。该项目位于云台山景区内，占地约5000亩，京能天阶准备为这个项目砸下50亿元，借此“一举成名”。

为了做大京能天阶的规模，京能集团还在2012年将其持股的另一文旅资产“乐多港”腾挪至京能天阶旗下，令京能天阶的文旅属性进一步加强。但随着陆海军卷入受贿案，京能天阶也在去年年初退出了乐多港项目。

如此一来，云台山天阶成为京能天阶少有的收入来源。但去年京能天阶工程二部经理上庭时的证词显示，云台天阶项目由三个地块组成，百家岩地块是其中之一，但该地块的施工已经整体停摆。

时代财经尝试查询上述地块当前的施工状态，暂未查询到复工的信息。但时代财经发现，关于云台山天阶的较新介绍中，项目投资金额已由最初尚未50亿元缩水至28亿元。

另外，去年11月，原始股东之一万联能源退出了该项目，其持有的30%股权后由深圳市一带一路投资有限公司接手，该公司名称在今年2月变更为“天阶雏菊（北京）投资有限公司”。

目前，京能天阶的收入来源主要倚靠云台天阶2013年开始对外营业的商业街及酒店部分。挂牌信息显示，2017年，京能天阶的营业收入为2255.62万元，净利润约1.5亿元。而今年上半年，京能天阶的经营数据中出现了负值，其中营业收入为914.1万元，净利润为-898.4万元。

图片来源：视觉中国

开启内部整合？

在外界看来，京能系内部已经开始着手对地产平台进行调整，甩卖京能天阶是这轮调整的开端。

不久前，京能集团上演了一出从挂牌到摘牌的戏码。6月27日，京能集团以17亿元的价格挂牌转让其持有的古北水镇20%股份，但不到一个月的时间，京能集团又向北京市产权交易所提交了终止转让申请。

和云台天阶一样，古北水镇也是一个文旅项目。古北水镇项目最初由中青旅在2010年出资2.1亿元成立，而后其多次引进投资者，京能集团便是其中一员。2012年，京能集团出资2亿元入股古北水镇，之后又两度增资，总计金额超过3亿元，最终持有古北水镇20%股权，坐上第二股东位置。

京能集团的这次转让曾让古北水镇几位股东产生分歧。在正式挂牌转让股权之前，京能集团曾就转让股权一事征询古北水镇其他五家股东的意见，中青旅及其控股的乌镇旅游均做出了反对的表决。但有趣的是，正式挂牌之后，中青旅方面却在7月7日公告称计划受让这笔股权。

古北水镇起起落落的业绩或是京能集团和中青旅反复表现的根源所在。从今年排名前列季度的数据来看，古北水镇景区实现营业收入为1.6亿元，净利润亏损1657万元。但就全年数据而言，古北水镇的净利润贡献却一直为正，2016年和 2017年归属于母公司股东的净利润分别为2.09亿元和1.14亿元。

显然，相对而言，以17亿元的价格将古北水镇售出对京能集团来说收益更为可观。不过，京能集团最后还是作出了终止的决定。

其实，京能系的地产业务调整不止局限在剥离不良资产层面。与“卖出”相呼应的，还有京能系的“买入”动作。

时代财经发现，近期京能系旗下另一地产平台“金泰地产”开始积极补仓。6月27日及7月2日，金泰地产连续两次出现在河北保定公开土地市场，并以约4.21亿元和约1.8亿元的价格，成功抢下两宗宅地。

2016年前后，金泰地产曾经对外进行发声，表示要积极去库存，退出三四线城市、投资其他一线城市，同时由商品住宅向复合地产转变。但在此次拿地之前，房地产市场中鲜少听到金泰地产的消息，其也有数年未曾出现在公开土地市场。

如今金泰地产再次出现在大众视野之中，关于金泰地产与京能置业的重组也再度被关注。

京能系的同业竞争问题一直是投资者极为关注的焦点，不少投资者都曾在互动平台上向京能置业表达过对于重组的期待。2015年7月，京能集团曾经尝试将旗下地产资源注入京能置业，但鉴于相关资产数额较大、业态较多、地域分布广泛，京能集团认为重组时机尚不成熟，从而终止该这次重组。

经历了几年去库存和业务结构调整之后，京能系的地产资源已经所剩不多，尤其是“壳公司”京能置业，资产结构已经非常明晰。

据时代财经了解，当前京能置业手头仅有宁夏京能天下川项目、天津京能海语城项目、北京四合上院项目和大连项目等。而过去半年，京能置业依然无新增土地面积，且复工面积为 25.93 万平方米，同比减少 29.67%。

从以上种种迹象来看，京能置业或已经做好了重组准备。